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    1999年底及2000年初，當時國內(nèi)曾掀起企業(yè)潮，不少公司爭先恐后地爭取在國外市場、香港創(chuàng)業(yè)板市場上市。為了達到這個目的，有些企業(yè)甚至不惜費時費力，采取境外注冊、繞道上市的手法，而對于當時國內(nèi)的A板市場， 這些企業(yè)似不屑一顧。

    但2000年國際市場形勢風云突變，美國的NAS睤AQ指數(shù)從年初的高峰2000點，到2001年初，最高竟跌去了三分之二的市值，受美國影響，全球大部分股市競相下挫，如香港的創(chuàng)業(yè)板市場也從成立時的1000點跌到300多點。可中國的A股市場卻風景這邊獨好，全年漲幅在50％以上。

    市況的不同充分表現(xiàn)在企業(yè)的融資能力上，以近期核準制下首例發(fā)行的用友軟件和在港發(fā)行H股的金蝶為例，同是財務軟件業(yè)龍頭， 籌資額卻有天壤之別：用友軟件在國內(nèi)發(fā)行價每股達36.68元，市盈率達64.35倍，凈籌資額近8.8億元； 而金蝶在港上市發(fā)行價才1元左右，凈籌資額才9000多萬，并在上市當日就跌至0.7元左右。

    出于逐利和融資的需要，許多在國外上市的內(nèi)資企業(yè)又紛紛將目光投向國內(nèi)的 A 股市場。 以在美國上市的搜狐為例， 2000 年中期終于趕上了末班車， 在美國 NASDAQ上市，但沒有想到隨著納指的節(jié)節(jié)下挫，公司股票不但很快跌破了發(fā)行價，甚至在2001年初跌破了1美元，陷入了摘牌的困境。 但當國外的戰(zhàn)略投資者紛紛拋售搜狐股票時，國內(nèi)的北大青鳥集團將購入英特爾公司持有的300多萬股搜狐股份，占搜狐總股本的8.6％，北大青鳥因而成為搜狐的前五大股東之一， 這也使搜狐的股價在一個月內(nèi)盤升了50％，重回到1美元之上。 這則消息被國內(nèi)輿論普遍認為是海外資本淡出中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，國內(nèi)資本進場接盤的一個信號。

    相比搜狐的被動景況，在香港創(chuàng)業(yè)板上市的裕興公司則是主動出擊。5月14日，北京裕興在京發(fā)表聲明：北京裕興機械電子研究所及北京金裕興電子技術有限公司與其他四家公司共同持有上海方正延中科技集團發(fā)行在外有表決權的股份總數(shù)的5.4103％，成為當時方正科技的第一大股東。分析人士認為，由于香港創(chuàng)業(yè)板市場的持續(xù)低迷，裕興公司的股價長期徘徊在1港幣左右， 實際上已喪失了再融資的能力，如果能夠成功收購方正科技，將為裕興公司尋找到新的融資渠道。

    境外上市的搜狐、裕興尚且如此，那些B股公司、H股公司自然更是近水樓臺先得月，紛紛采取在境內(nèi)增發(fā)A股的形式來籌資。據(jù)統(tǒng)計，自2000年4月《向社會公開募集股份暫行辦法》出臺后，外資股在境內(nèi)發(fā)行A 股已無政策“瓶頸”，外資股增發(fā)漸成潮流，張裕B、晨鳴B、振華B等近10家B股公司紛紛增發(fā)A股， 廣州藥業(yè)、青島啤酒等H股公司的A股增發(fā)也開始粉墨登場，近日天津中新藥業(yè)公司上網(wǎng)發(fā)行了4000萬A股，成為我國首家S股公司發(fā)行A股的上市公司。

    據(jù)了解，除這些公司外，A股的籌資功能使許多紅籌股也躍躍欲試。 據(jù)悉包括中國移動、上海實業(yè)、中國聯(lián)通等在內(nèi)的紅籌股已明確表示考慮到內(nèi)地發(fā)行A 股或以中國預托證券方式進入A股市場，雖目前尚有法律障礙，但紅籌股公司分拆在A股上市已不乏先例。