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    承銷(xiāo)，是指證券公司在規(guī)定的期限內(nèi)將發(fā)行人發(fā)行的證券銷(xiāo)售出去，承銷(xiāo)商按照約定收取一定的傭金或者約定的報(bào)酬的行為。證券的發(fā)行與承銷(xiāo)涉及三方當(dāng)事人，一是發(fā)行人，二是承銷(xiāo)商即證券公司，三是投資者，即購(gòu)買(mǎi)證券的人或機(jī)構(gòu)。
    承銷(xiāo)有兩種方式，一種是代銷(xiāo)，另一種是包銷(xiāo)。
    １．代銷(xiāo)
    代銷(xiāo)是證券代理銷(xiāo)售的一種形式，由發(fā)行人與證券公司簽訂代銷(xiāo)協(xié)議，按照協(xié)議條件，在約定的期限內(nèi)銷(xiāo)售所發(fā)行的證券，到約定的期限，部分未售的證券退還發(fā)行人，證券公司不承擔(dān)責(zé)任。代銷(xiāo)實(shí)際上是發(fā)行人與承銷(xiāo)商的一種委托代理關(guān)系，因承銷(xiāo)商不承擔(dān)銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)，因此代銷(xiāo)的傭金較低。
    ２．包銷(xiāo)
    包銷(xiāo)又分兩種，一種是全額包銷(xiāo)，一種是余額包銷(xiāo)。
    全額包銷(xiāo)，是指由承銷(xiāo)商與發(fā)行人簽訂協(xié)議，由承銷(xiāo)商按約定價(jià)格買(mǎi)下約定的全部證券，然后以稍高的價(jià)格向社會(huì)公眾出售，即承銷(xiāo)商低價(jià)買(mǎi)進(jìn)高價(jià)售出，賺取的中間差額為承銷(xiāo)商的利潤(rùn)。全額包銷(xiāo)如果證券銷(xiāo)售不出去；風(fēng)險(xiǎn)由承銷(xiāo)商自負(fù)，故風(fēng)險(xiǎn)較大，但是其收益要比代銷(xiāo)的傭金高。
    余額包銷(xiāo)，是指承銷(xiāo)商與發(fā)行人簽訂協(xié)議，在約定的期限內(nèi)發(fā)行證券，并收取傭金，到約定的銷(xiāo)售期滿，售后剩余的證券，由承銷(xiāo)商按協(xié)議價(jià)格全部認(rèn)購(gòu)。余額包銷(xiāo)實(shí)際上是先代理后包銷(xiāo)。